2024-03-12 05:32:58 来源：jinnianhui金年会官网 作者：jinnian金年会官网
又一年“三八女神节”来临之际，恰逢内地公募基金已经走过了第25个年头，在广受关注的权益领域，人数上并不占优的女基金经理现状如何，谁在近几年的滔天巨浪中能平稳前行呢？Wind统计发现，当前内地3711位在任的基金经理中，女性为992位，所占据的比例接近27%。
本刊统计还发现，在前些年喝酒吃药抱团思路流行的趋势下，女性权益类基金经理在大消费领域批量涌现，特别是在医药赛道尤其数量居多，而且大多头部基金公司都有一位科班出身的医药女基金经理。除了众所周知的葛兰、赵蓓外，具备一定知名度的医药女将还有谭小兵、范洁、梦圆、谭丽、王峥娇、方钰涵、杨珂、楼慧源等一大批人。
但问题在于这几年的结构性市场中，AI等大行其道的市场，在偏科技成长领域中业绩出色的女基金经理凤毛麟角，老一代的付娟、魏晓雪在转换了平台后也尚需时间证明自己； 中生代的国晓雯、蒋秋洁似乎一直没能等到涅槃的时刻； 新生代的郑晓曦被寄予厚望，但她能成为公募科技女达人吗？
实际在价值与成长两种风格愈发融合的潮流中，均衡型风格女基金经理大有后来居上之势，比如范妍、范琨、白冰洋、刘莉莉、刘畅畅等一批人。 那么在葛兰之后，哪位女将有望脱颖而出成为主动权益领域飘扬的又一面巾帼旗帜呢？
上海某券商基金分析师李梦一举例： “融通基金的范琨，将宏观策略、行业和个股基本面、技术分析等维度做了较好的融合，长期看集中度不稳定，阶段性会对某些行业做倾斜。 初出茅庐的南方基金的任婧也有类似的特征，她认为投资是做时间段的朋友，而不是做时间的朋友，这个认知很周期化，在她实际投资过程中，也在她熟悉的周期板块如电子、基础化工、建材、钢铁等围绕公司价值进行交易。 ”
在这份接近千人的庞大名单中，任职超过10年的在任基金经理无疑可以归入老将行列，虽然她们未必在单一年份光耀夺目，但是能够历经多年依然活跃在一线，势必有“两把刷子”。 本刊不完全统计，能够纳入这一序列的女将包括了闫旭、严菲、李琛、付娟、魏晓雪、王景、王健、孙蓓琳、沈雪峰、王品等超过10人的阵容。 但近几年的业绩分化较为明显。
目前任职时间最长的是广发的李琛，其累计超过16年半，但目前她在广发基金仅管3只产品，去年四季度末的合计管理规模仅约为12.88亿元。 尤其是她惟一任职回报翻番的广发均衡价值混合早已卸任，在管的基金中有一只消费品主题和两只全市场型产品。
本刊注意到，无论是主题还是全行业风格，其投资思路基本体现为一边倒式的大消费风格，不同季度间主要在大消费的不同赛道做切换。 由此，一路追随她的投资者也能清晰地感知其能力圈所在。
在任职超过10年的基金经理中，仅在一家基金公司管理过产品的少之又少，招商基金名将王景是其中另外一位。 不过与李琛仅供职过广发基金一家公司不同，王景曾在金鹰、华夏、中信等基金公司做过行业研究员。 目前，王景总共管理5只基金，去年四季度末的合计规模约为72.74亿元，在招商任职迄今有4只产品实现过任职回报翻番。
不过目前这其中她依然在管回报翻倍的仅有招商制造业混合一只。 从该基金最近一季的十大重仓股来看，可以看到多只科创板和创业板的股票位列其中，比如前三大重仓立讯精密、智飞生物和西部超导，同时前十重仓也有广汇能源、阳光电源、中微公司，似乎可以看出王景的覆盖行业十分宽广。 而在她最晚开始管理的招商蓝筹精选股票中，同期也看到美团、腾讯、青岛啤酒等港股的身影，进一步显示出她的“能文能武”。
从上述这些老牌女将来看，目前平均管理产品单只规模最低的是任职第二的严菲，这位曾经在融通和中银都任职过的老将，去年12月31日时管理3只产品合计的规模仅为3.83亿元，平均单只产品不到1.3亿元。
如果把4年到10年这一区间的女将定义为中生代的话，可以看到很多近年来成绩斐然的女将所管理的产品，比如唐颐恒、刘畅畅、韩冬燕、谭丽、范琨、林小聪、刘晓等等，这些女将在近些年的结构性行情中大多有着一手绝活儿，比如韩冬燕擅长中字头、国企改，范琨擅挖黑马和随势而动，唐颐恒擅长建立对一家公司壁垒的认知。
其中似乎在圈内最被看好的是女将唐颐恒和她管理的富国天益价值混合，到目前她仅管理这一只当初陈戈留下的成名作，虽然近几年的业绩乏善可陈，但凭借着早年的积累，该基金目前在最新的年化收益上一直高居同类产品的第二位。
而从最近一季的十大重仓股来看，她所重仓的还是贵州茅台、宁德时代、迈瑞医疗、东方雨虹等这类投资者耳熟能详的价值蓝筹标的。 在基金四季报中，她强调： 国内经济将进入被动去库存和主动补库存的阶段，公司盈利增速和ROE都迎来新一轮上行周期，同时流动性保持充裕，且市场估值整体在低位，股票资产性价比高，预计A场将有结构性的投资机会。
在此背景下，组合整体仍然坚持价值稳健风格和行业均衡配置，适度调整了行业配置和持股，使得行业和风格更加均衡。 长期来看，发掘并长期持有具有价值创造能力的优质公司，寻找具有可持续成长的优质公司，这是组合最终获取长期回报最重要的因素。
对比看韩冬燕，在蔡嵩松离开公司后尽管诺安还有杨谷这样的老将，但韩冬燕在近几年的成绩显然更加突出。 天天基金网数据显示，截至去年四季度末，她在管的公募基金产品为4只，合计规模近30亿元，尤其是其中2只基金迄今实现了任职回报翻番。 从2024年的情况看，截至3月4日收盘，她所管理的基金目前全部为正收益。
从目前任职回报最高的诺安先进制造来看，结合2023年12月31日时的持仓，本刊判断其业绩好的原因或许是和成功契合中字头、国企改、高股息等热点有关，比如当时的前三大重仓股分别为中国联通、中国电信、中国石油。
当然她也并非完全拘泥于中字头大盘蓝筹，在她管理的另一只任职回报翻倍的诺安行业轮动基金中，去年底重仓股中就有创业板公司科锐国际的名字出现。
同样是在管基金今年全部实现正收益，任职接近7年的嘉实明星女将谭丽是目前这一名单中为数不多的双百基金经理，即为管理规模超过100亿元、任职回报实现翻番（范琨同样也是）； 有趣的是，似乎从她在管8只基金的名字中，就能判断出她的风格所在。 除去迄今任职回报最高的产品名为嘉实新消费外，剩余基金的名字中都有“价值”两字。
说完了主动权益女基金经理中的老将和中生代，任职时长在4年以下的基金经理基本属于新生代； 一个有趣的现象是， 这批人的绝大部分都汇聚在医药赛道中，比如农银汇理的梦圆、博时基金的陈西铭、信澳基金的杨珂、建信基金的马牧青等等。
其中若论在医药公募圈中的知名度，梦圆无疑是人气最高的一位，当初其接任产品后净值的大起大落引发了较为广泛的关注。 从2024年年内的情况来看，她所管理的两只老基金目前回撤都在5个点左右，基本处于同类产品的中游水平。
以其中管理规模更大的农银汇理创新医疗混合为例，观察去年年底时的重仓赛道和重仓个股，能够发现彼时梦圆还是更愿意在传统的创新药、疫苗、CXO等领域去重仓龙头股，比如恒瑞医药、迈瑞医疗、康龙化成、智飞生物、药明康德等等。
对此，梦圆在基金四季报中前瞻： 展望2024年，医药投资的五个关键词是创新、出海、院内国产替代加速、老龄化消费以及国企改革。
对比梦圆，信澳基金的基金经理杨珂是近两年声名鹊起的一位： 天天基金网的数据显示，截至去年年末，她所管理的3只基金合计规模约为32.64亿元，平均单只基金的规模突破了10亿元，尤其是管理时间最长的信澳健康中国混合所实现的任职回报接近30%。
从该基金最近一期的四季报来看，本刊发现虽然也有康龙化成等少量的医药赛道股龙头，不过她更多选择的是同仁堂、普瑞眼科、惠泰医疗、安图生物、昆药集团等非核心赛道龙头，相对来说似乎其更看好中药、药房等领域。
此外，本刊发现一个有趣的现象是，作为头部基金公司之一，银行系的建信基金是少有的拥有两位女医药基金经理的公司，两人分别是任职接近8年的潘龙玲和刚刚出道2年的马牧青。 但一个值得注意的问题是，按照去年年末的时点来看，管理3只产品的中生代潘龙玲的合计带货规模反而不如仅管理1只医药主题的马牧青，而且，潘龙玲的3只产品目前都是开放申购和开放赎回的状态，但马牧青的产品目前是暂停了大额申购。
在书面回复本刊时，李梦一指出，在医药基金里，女性基金经理的占比明显较高，除了规模较大的葛兰，谭小兵、赵蓓、杨珂、范洁等也都是相当知名的医药女将。 女性在投资时往往比男性更加谨慎，更注重长期稳定回报而不是短期高风险投资，这种投资风格在医药行业这种高风险、高回报的领域尤其重要。 同时，医药行业投资需要大量的专业知识和深入研究，女性经理的细致和耐心可能使她们在分析复杂医药数据和趋势时更具优势。 以上这些优势可以为女性医药基金经理带来独特的竞争力，但是，个体能力、专业知识和经验对于成功的基金管理同样至关重要，部分女将在医药子赛道中有明显暴露，例如葛兰之于CXO，范洁之于中药等，长期高配某个细分行业可能出于对行业或者核心股票的深度理解，但是对于轮动速度较快的医药行业，过于执着于单一行业也会造成较大的调整风险。
近年来在公募圈中出现的夫妻档舵手并不少，比如葛兰和费逸、谢治宇和范妍、李永兴和高源、王东杰和常蓁、孟朝霞和杨宇、唐颐恒和杜晓海、李沐阳和翁欣等。 其中最后一对是管理指数基金的伉俪，至于上文提到的唐颐恒，其老公杜晓海是上海另一家基金公司海富通基金量化团队的领导，严格意义上说两人的业绩也不·具备可比性。 此外，孟朝霞和杨宇都是内地公募圈中的资深老臣，前者已不在一线管理产品了。
所以，更具对比价值的还是前四对夫妻，其中最为让投资者关注的还是葛兰组和谢治宇组。 先看公募一姐葛兰，尽管她在去年减少了在管产品数量，不过年底现任基金资产总规模仍然高达573.46亿元，任职期间的最佳基金回报就是迄今其代表作中欧医疗健康的86.89%。 对比看她的先生广发基金经理费逸，目前其管理7只基金的合计规模尚且不到50亿元，同时其代表作广发聚瑞混合的回报也不过是74.87%。
比较而言，谢治宇和他的太太范妍的实力可谓是旗鼓相当。 从表面看，谢治宇的在管规模和最佳任职回报都大幅领先于范妍。 但问题在于，一方面是范所在的公司实力无法和兴证全球相提并论，另一方面是范在近两年的业绩是明显好过谢治宇的，比如今年到目前在管产品的回撤全部控制在3个点以内，去年也基本实现了正收益。
有趣的是，范妍在此前的直播中曾说他们夫妻约定俗成的规矩是谁的业绩好谁来做家务，而业绩差的一位需要多点时间来学习。 从近几年的成绩看，或许范妍是承包家务的一方了。
